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25日早盘，沪指盘中冲高回落，深成指、创业板指弱势下探；北向资金半日净卖出超20亿元。

截至午间收盘，沪指跌0.45%报3068.31点，深成指跌1.03%，创业板指跌0.85%，科创50指数跌1.52%；两市合计成交4646亿元，北向资金净卖出20.98亿元。

盘面上看，半导体、软件板块大幅下挫，传媒、汽车、酿酒、家电、食品饮料等板块均走低；环保板块强势拉升，券商、银行、农业、地产、燃气等板块上扬，水产品、核污染防治、鸡肉、猪肉概念走强。

国盛证券表示，当前掣肘A股走势的核心原因，一是国内经济增长有所放缓，二是美联储加息周期带来的中美利率倒挂及人民币贬值，使北向资金面临流出压力，从而影响投资者做多情绪。随着美国8月服务业及制造业PMI数据不及预期，加息预期得到一定弱化。美元指数走低，人民币汇率短期止跌回升，指数在当前点位或有所企稳。而反弹的高度取决于美联储货币政策转向的时间及国内经济数据边际向好程度。整体而言，各大指数已至估值底部，在国内政策持续支持的背景下，跌幅极其有限，左侧底部或已出现。

操作上，关注高位调整后的AI主线，推荐算力、游戏等有业绩支撑的方向；船舶周期“量价齐升”的中字头板块同样值得关注；另外，创业板估值已接近历史最低分位附近，其代表的新能源方向估值优势凸显，可逐步进行关注。

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